摘要：周三港股上市（歡迎關(guān)注閨蜜財經(jīng)）
撰文|蜜姐&編輯|凱
這是@閨蜜財經(jīng)的第1083篇原創(chuàng)
【資料圖】
今天（7月11日），“鋰王”天齊鋰業(yè)盤中一度跌停，僅半天市值蒸發(fā)超200億！
據(jù)媒體報道，天齊鋰業(yè)的股價波動或受徐翔妻子應(yīng)瑩7月10日發(fā)布的“每周市場點評”影響。
此人在社交平臺發(fā)布的31字的股評，為何“價值”200億？
01
關(guān)注資本市場的蜜友，對于徐翔這個名字一定不陌生。
徐翔曾被稱為“私募一哥”，2017年他因犯操縱證券市場罪被判入獄。應(yīng)瑩當(dāng)時曾起訴離婚，不過從她發(fā)布的數(shù)條消息來看，這婚似乎沒離成。目前，她的微博簡介仍為“徐翔妻子”。
7月4日，應(yīng)瑩首次通過微博發(fā)布了“每周市場點評”，從閱讀量及留言來看，相當(dāng)具有影響力。個中原因不好說，如下圖。
7月10日，應(yīng)瑩第二次發(fā)布“每周市場點評”，其中明確表示：個人認(rèn)為天齊鋰業(yè)戴維斯雙擊已達(dá)頂峰，價格已高估。
這句31字的股評，股民們的反應(yīng)不一，有投資者表示支持，也有人對此非常憤怒。
呈現(xiàn)的出來的結(jié)果則是，今天天齊鋰業(yè)一度跌停，市值蒸發(fā)超200億。截至今天收盤，天齊鋰業(yè)跌去了9%。
據(jù)媒體報道，應(yīng)瑩也曾在證券公司及投資管理公司任職。有網(wǎng)友質(zhì)疑，“股評是否是徐翔先生寫的？”應(yīng)瑩公開點評個股的方式是否違規(guī)？
對此，應(yīng)瑩回應(yīng)，再次強調(diào)是“自己的個人觀點”“自己不炒股”，自己以后每周還會繼續(xù)發(fā)布點評內(nèi)容。
而天齊鋰業(yè)方面則相當(dāng)?shù)ǎ貞?yīng)稱，不評論應(yīng)瑩的相關(guān)言論。目前，公司經(jīng)營狀況一切正常。
02
本周三（7月13日），天齊鋰業(yè)將在我國香港聯(lián)交所掛牌上市，擬募資134億港元，或成為港交所年內(nèi)最大的IPO，其發(fā)行價為每股82港元，相當(dāng)于其今日A股收盤價打6折左右。如此“折扣”，值得入手嗎？
先簡單了解下行業(yè)的情況。
天齊鋰業(yè)所在鋰行業(yè)，目前下游主要為動力電池，終端市場主要為乘用電動汽車和儲能系統(tǒng)。
目前，鋰在電池應(yīng)用中的耗用占比較大，2021年為73%。
公開數(shù)據(jù)顯示，該部分的市場份額預(yù)計到2023年將增至92%。
其次是天齊鋰業(yè)的行業(yè)地位。
安信國際研報稱，按2021年產(chǎn)量計，天齊鋰業(yè)為世界第四大及亞洲第二大鋰化合物生產(chǎn)商，市場份額分別為7%和12%；就不同產(chǎn)品劃分，天齊鋰業(yè)是電池級碳酸鋰全球第二大化合物生產(chǎn)商；就電池級氫氧化鋰而言，它則是全球10大電池級氫氧化鋰供應(yīng)商之一。
天齊鋰業(yè)有如此江湖地位，與其此前數(shù)次大手筆收購有關(guān)。
翻看天齊鋰業(yè)的招股書和近年財報，其風(fēng)格頗為激進(jìn)。
優(yōu)勢是較好地完成了布局，典型如：
擁有全球最大的鋰礦格林布什的26%的股份；
持有SQM（全球最大的鹵水鋰化合物生產(chǎn)商）22.95%的股權(quán)，是其第二大股東；
持有四川雅江措拉礦產(chǎn)（該礦區(qū)被認(rèn)為是中國乃至亞洲最大的硬巖鋰礦區(qū)）100%的股權(quán)，作為其未來開發(fā)的鋰資產(chǎn)；
持有西藏扎布耶鹽湖20%的股權(quán)等。
劣勢則是負(fù)債攀升，財務(wù)壓力增大。
招股書披露，天齊鋰業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率按總債務(wù)（包括即期及非即期銀行貸款、租賃負(fù)債及其他借款）除以總權(quán)益計算，2019—2021年分別382.6%、409.9%及110.2%。
圖片來源|渤海證券（特此感謝！）
渤海證券研報顯示，2018—2021年，天齊鋰業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率和財務(wù)費用率較此前增長明顯，尤其是2019年，分別高達(dá)80.88%和41.90%。
03
倒回2018年末，天齊鋰業(yè)對SQM的股權(quán)進(jìn)行了戰(zhàn)略收購。
此次收購對價約為40.7億美元，天齊鋰業(yè)拿下SQM23.77%股權(quán)，收獲了SQM在智利的世界級鹵水鋰資源業(yè)務(wù)，代價則是背負(fù)了35億美元巨額貸款。
2019年報披露，天齊鋰業(yè)此次并購貸款產(chǎn)生利息費用就高達(dá)約16.5億元人民幣，全年財務(wù)費用為20.28億元，同比增長330.74%。
2020年，汽車行業(yè)補貼減少等因素導(dǎo)致新能源汽車的銷售行情減弱，鋰行業(yè)也深受影響。天齊鋰業(yè)也不例外，全年其營收下滑超33%，毛利率也減少了14.7個百分點，降至41.3%。
相比而言，同行中的上市公司贛鋒鋰業(yè)2018—2021年營收同比增速則相對穩(wěn)定，均保持了正增長。
好在2021年天齊鋰業(yè)扭虧為盈，營收76.63億元，同比增長136.56%；凈利潤20.79億元，同比大增213.37%。
今年一季度，天齊鋰業(yè)更是在行業(yè)大行情轉(zhuǎn)好的加持下，營收達(dá)52.57億元，同比增長高達(dá)481.41%；凈利潤33.28億元，同比增長1442.65%。
圖片來源|百度股市通（特此感謝！）
今年二季度，天齊鋰業(yè)的股價也應(yīng)聲大漲，5月和6月分別累計上漲28.65%和26.92%，相比4月低點，目前其股價已翻倍。
此次天齊鋰業(yè)赴港上市，募資用途中就提及，部分將用于償還SQM債務(wù)的未償還余額及相關(guān)交易費。此前收購欠下的債務(wù)問題將隨著上市得到逐步解決。
不過，仍不可忽視其投資的風(fēng)險。
天齊鋰業(yè)的招股書中也對其投資風(fēng)險進(jìn)行了詳細(xì)披露。其中，值得注意的是：
鋰價的市場波動，供需的周期變動；
國際經(jīng)濟關(guān)系及局勢的變化；
其對格林布什礦場的依賴；
收購SQM的債務(wù)，可能會降低其業(yè)務(wù)靈活性及對財務(wù)業(yè)績造成不利影響等；
第五，市場競爭日益加劇。
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