可口可樂
可口可樂公司，是巴菲特長期持有的一家上市公司。從其上市以來，已經(jīng)為投資者創(chuàng)造出巨大的投資回報率。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，假如在1919年以40美元買入1股，那么現(xiàn)在價值高達(dá)2000萬美元！100年漲幅超過50萬倍，這是一個非常驚人的投資回報率！不過，在實(shí)際情況下，幾乎沒有人可以做到持有一家股票長達(dá)100年的時間。
可口可樂從1886年開始，已經(jīng)誕生了136年的時間。經(jīng)過100多年的發(fā)展，目前可口可樂已經(jīng)成為了家喻戶曉的世界級巨頭企業(yè)。截至目前，可口可樂的總市值為2807億美元，折合人民幣超過1.87萬億。
雖然沒有人可以做到持股長達(dá)100年的時間，但按照巴菲特投資可口可樂的時間計算，只是短短三十多年，可口可樂已經(jīng)為巴菲特賺取了巨額的投資利潤。由此可見，對真正的優(yōu)質(zhì)上市公司，只要估值合理，什么時候開始投資，也不算晚。
可口可樂100年漲幅超過50萬倍，那么這種巨大的投資回報神話會在A股市場發(fā)生嗎？
時至目前，A股市場也只有30多年的時間，與當(dāng)年巴菲特重倉持有可口可樂公司的時間差不多。自A股市場誕生以來，雖然市場指數(shù)并沒有走出長期牛市的行情，但在A股三十多年的歷史里，還是走出了不少的長期大牛股，包括茅臺、格力、云南白藥、五糧液等等。
縱觀這些長期走牛的上市公司，幾乎與可口可樂具備共同的特征，即主要集中在消費(fèi)股，尤其是消費(fèi)龍頭企業(yè)身上。
事實(shí)上，這個問題也很好理解。長期來看，消費(fèi)股的走勢，基本上與居民收入水平、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平等因素呈現(xiàn)出正相關(guān)的聯(lián)系性。換言之，只要從長期的角度出發(fā)，您認(rèn)為未來五年乃至未來十年的時間，居民收入及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展能力比現(xiàn)在更高更強(qiáng)，那么在合理的估值范圍內(nèi)，投資消費(fèi)龍頭企業(yè)，應(yīng)該可以獲得比較好的投資回報率。
不過，對任何企業(yè)來說，都不能夠過早認(rèn)為它的商業(yè)模式以及行業(yè)地位會保持永遠(yuǎn)強(qiáng)勢的狀態(tài)。試想一下，二十年前的那一批知名品牌企業(yè)，二十年后還可以保持足夠強(qiáng)勢行業(yè)地位的企業(yè)又有多少？因此，只要市場在發(fā)展、只要還有競爭者，那么對任何企業(yè)來說，時刻都可能存在被超越或者取代的風(fēng)險。
在國際市場中，可口可樂、麥當(dāng)勞、帝亞吉?dú)W等知名品牌企業(yè)，可以歷經(jīng)多年來的市場考驗(yàn)，其行業(yè)地位依舊非常牢固，顯然有著自己獨(dú)特的經(jīng)營管理優(yōu)勢。
從這些保持?jǐn)?shù)十年乃至上百年行業(yè)地位的知名品牌來說，它們本身具有一些共同的特征。其中，包括這些企業(yè)是做著全世界的生意，且擁有強(qiáng)大的供應(yīng)鏈管理能力。與此同時，企業(yè)在成本管控、品牌維護(hù)等方面，都具有非常成熟的經(jīng)驗(yàn)。此外，在某些產(chǎn)品或領(lǐng)域上，企業(yè)還擁有一些秘方，并保持著非常獨(dú)特美味的口感，這對大多數(shù)的企業(yè)來說，這些都幾乎是難以復(fù)制的經(jīng)營策略。
歷經(jīng)數(shù)十年乃至上百年的時間，企業(yè)的行業(yè)地位并未受到動搖，這本身也是綜合實(shí)力的體現(xiàn)。對A股上市公司來說，具備上述特征的企業(yè)并不是沒有，而是非常稀缺。所以，從市場的角度出發(fā)，更愿意給這類稀缺企業(yè)更高的估值定價，甚至成為了部分長線資金的非賣品。
可口可樂公司用100年的時間，創(chuàng)造出超過50萬倍的漲幅。對A股上市公司來說，因?yàn)樯鲜袝r間還不算很長，所以要復(fù)制可口可樂的投資神話，還需要長時間的積累。不過，最關(guān)鍵的是，企業(yè)要在未來數(shù)十年乃至上百年的時間里，不僅僅在國內(nèi)市場，而且還要在國際市場上持續(xù)保持強(qiáng)勢的行業(yè)地位，這才有機(jī)會復(fù)制可口可樂的長期投資神話。