記者丨曉敏 見習生丨易寒
出品丨鰲頭財經（theSankei）
“只要天上不下刀，山航永遠不遲到”，準點率超過80%的山東航空，這次要“早退”了。
近日，山東航空（證券簡稱“山航B”，證券代碼200152.SZ）公告稱，由于公司2021年度經審計的期末凈資產為負值，公司股票自4月1日開市起實施“退市風險警示”，股票簡稱由“山航B”變更為“*ST山航B”。
盡管目前尚無還款壓力，但山東航空要避免退市，除了自身控制成本和銀行貸款外，更多需要依賴補助。
因資不抵債導致“披星戴帽”
疫情反復之下，航空公司的日子都不好過。
近日，國有三大航司南方航空（600029.SH）、中國國航（601111.SH）、東方航空（600115.SH）發布年度報告。其中，東方航空2021年度營業收入671.27億元，同比增長14.48%；凈利潤虧損122.14億元。
南方航空營業收入1016.44億元，同比增長9.81%；凈利潤虧損121.03億元。中國國航營業收入745.32億元，同比增長7.23%；凈利潤虧損166.42億元。
同時，2021年，華夏航空(002928.SZ)凈利潤虧損9870.96萬元；吉祥航空(603885.SH)預計凈利潤約為-3.3億元到-4.2億元。*ST海航(600221.SH)預計凈利潤為45億元至62億元，春秋航空(601021.SH)預計2021年凈利潤為3500萬元到5200萬元，成為航空公司難得盈利的企業，而且也是依靠的補貼和重組。
與這些航空公司的處境相比，山東航空顯得最為艱難。
近日，山航B發布年報顯示，2021年公司實現營業收入125.15億元，凈利潤-18.14億元。
2020年，山航B營業收入達105.06億元，凈利潤達-23.82億元。因此，公司已連續兩年虧損，合計達41.96億元。
不僅如此，2021年年報顯示，山航B資產負債率為102.81%，較上年同期增長14.28%；籌資活動產生的現金流量凈額為-10.55億元，較上年同期大幅下滑；2021年確認財務費用8.21億元，較上年增長256%。
同日，山航B公告稱，由于公司2021年度經審計的期末凈資產為負值，也就是已經陷入“資不抵債”。
因此，山航B股票自4月1日開市起實施“退市風險警示”，股票簡稱由“山航B”變更為“*ST山航B”。實施退市風險警示后，公司股票交易日漲跌幅限制為5%，公司股票代碼不變。
根據深交所的相關規定，若上市公司出現“最近一個會計年度經審計的期末凈資產為負值，或者追溯重述后最近一個會計年度期末凈資產為負值”的情形，股票交易將被實施退市風險警示。
對此，山東航空表示，公司董事會將積極尋求政府和股東支持，同時主動采取措施，努力消除退市風險。
來自中國民航報數據顯示，2021年，在疫情反復波動的影響下，我國民航運輸生產不及預期，全年行業虧損達843億元。
截至2021年11月底，我國航空公司資產負債率達81.9%，較疫情前上升11.7個百分點，7家航空公司資產負債率超100%；機場資產負債率為44.1%，較疫情前上升8.2個百分點，這是導致民航企業普遍虧損的重要原因。
尚無還款壓力，需拓展融資渠道
山東航空是一家B股上市公司，自2000年9月上市以來，一直未在市場上融資，在B股基本喪失融資功能。
近日，深交所向*ST山航B發出問詢函，詢問公司是否存在償債風險等問題。
*ST山航B介紹，截至2021年12月31日，公司長短期借款總余額為102.02億元，短期借款為26.01億元，長期借款為76.01億元，其中一年內到期的長期借款為9.04億元，占長期借款的11.89%。2021年12月31日公司貨幣資金余額為38.11億元，年內無還款壓力。
*ST山航B表示，考慮到疫情的不確定性會對公司未來營運收入產生影響，從而導致未來年度可能產生的償債壓力，公司將積極做好預案，提前調整債務期限結構，持續拓展融資渠道，進一步擴大銀行授信，以提高公司償債能力。
因此，山東航空要避免退市，除了自身控制成本和銀行貸款外，更多需要依賴補助。
2022年2月，我國14部門聯合發布《關于促進服務業領域困難行業恢復發展的若干政策》，通過5條民航業紓困措施，10條普惠性紓困措施來進一步為民航紓困，紓困政策涵蓋了財政補助，稅費減免，金融信貸，疫情防控等多方位的措施。
盡管連續兩年虧損、已陷入資不抵債，但山東航空在2021年統籌抓好疫情防控和生產經營發展各項工作中，還是取得了積極成效。
2021年年報中，山東航空介紹，未發生因公司航班原因導致的疫情傳播；未發生公司內部人員確診或無癥狀感染病例。全年運輸主業共保障安全飛行33.46萬小時、16.16萬架次，同比分別增長2.17%、1.07%。未發生運輸航空征候事件，安全品質評價指數11.90。
同時，山東航空運輸主業航班正常率為89.6%，同比下降2.1個百分點，位列行業主要航空公司第二位。保障重要任務（VVIP）航班34班，航班正常率91.18%。
2021年，山東航空完成運輸總周轉量26.31億噸公里，旅客運輸量1865萬人次，同比增長3.10%、2.53%，貨郵運輸量14.52萬噸，同比減少12.48%；客座率76.5%，同比提高0.7個百分點，貨郵載運率47.23%，同比降低0.2個百分點。
不僅如此，2021年，山東航空旅客滿意度得分93.6分，同比基本持平，民航局轉發旅客投訴綜合考核在主要航空公司中位列第二名，連續七年榮獲CAPSE“國內最佳航空公司”。