雪球基金消息，近期，隨著海外擾動因素減弱、穩(wěn)增長政策及香港金融市場穩(wěn)定性增強等因素的疊加，港股的優(yōu)勢逐漸凸顯，市場信心回升。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日，港股ETF今年以來凈流入資金規(guī)模已超過280億元。
1、機構(gòu)看好港股布局時機
在雪球3月中旬開始舉辦的“港股季”及私募春季策略會的多場直播中，不少公募、私募機構(gòu)表達了看好港股當前布局機會的觀點。
泰康資產(chǎn)量化投資高級經(jīng)理于德江在3月18日舉辦的“港股季”直播中談及，當前，港股估值處于絕對低位，中資上市公司的盈利也有支撐，再加上資金的持續(xù)流入，港股或?qū)⒂瓉硇迯?fù)機會。“伴隨著‘穩(wěn)增長’政策發(fā)力和疫情消退、線下消費恢復(fù)的共同推動，若未來俄烏沖突不進一步升級，港股的風(fēng)險偏好將有望在政策推動經(jīng)濟恢復(fù)，行業(yè)監(jiān)管趨于常態(tài)下有所回升。”
青島君厚資本基金經(jīng)理許治中在3月14日的雪球私募策略會直播分享中也認為，當前港股的估值已接近2016年，離2008年金融危機時的估值也不是很遠。在目前這個時間點，機會比風(fēng)險多。
丹書鐵券基金經(jīng)理陳俊濤也表示看好港股的機會。在3月22日的私募策略會直播中，陳俊濤表示，近幾年，港股由于做空因素，在市場普遍認為估值很低的情況下，股價和成交量還持續(xù)走低，長期來看不可持續(xù)。“我們特別看好一些低估值的機會，分紅很多時候都能達到百分之十幾，但股價一直不漲，長期來看這是不可持續(xù)的。股價這么低，大家拿分紅再投資就已經(jīng)是非常可觀的機會了。”
2、港股各板塊如何布局？
那么，當前市場機遇下，港股哪些行業(yè)更值得布局？利檀投資基金經(jīng)理陳昊揚在私募策略會中表示，當前，利檀投資會重點選擇估值超跌及輕資產(chǎn)的行業(yè)，比如消費板塊。
他認為，未來十年，盡管上游的原材料、能源可能會不斷漲價，老百姓消費能力相對變?nèi)酰p資產(chǎn)行業(yè)的優(yōu)勢會變得最大。“因為消費是To C的，有自己的品牌，所以毛利率比較高，比如，飲料的主要成分就是水和糖，成本占比小，這些ROE高的行業(yè)未來是有優(yōu)勢的。”
銀華基金量化投資部基金經(jīng)理王帥、中金公司策略分析師劉剛在“港股季”中表示，從中長期來看，在我國消費升級、產(chǎn)業(yè)升級為確定趨勢的大背景下，港股里有很多互聯(lián)網(wǎng)股票和消費股票，代表中國未來經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的大方向，具備較大的投資價值。“港股消費股除互聯(lián)網(wǎng)平臺股票、博采娛樂股票，還有體育消費股票，除此之外，在港股上市的必選消費品股票，幾乎都是各個行業(yè)里的優(yōu)質(zhì)龍頭票，包括啤酒、純凈水、食品飲料等股票，也值得大家重點關(guān)注。”
除了消費，整體估值處于2010年以來最低水平的銀行板塊也是不少基金關(guān)注的重點。
于德江表示，在過去的四輪經(jīng)濟復(fù)蘇周期中，銀行股的表現(xiàn)具有比較明顯的相似性。在經(jīng)歷政策利好給銀行股帶來的第一次超額收益后，由于經(jīng)濟改善的時滯性，以及銀行相對于順周期板塊對利好的反饋較為間接，第一次超額收益會有回吐。
只有當經(jīng)濟實質(zhì)性改善確定出現(xiàn)后，銀行股的第二次超額收益才會開啟。他認為，基于港股銀行賽道目前較低的估值，穩(wěn)增長政策帶來的潛在利好，以及經(jīng)濟復(fù)蘇的預(yù)期，港股銀行在當前階段值得關(guān)注。”
3月份，代表中國未來經(jīng)濟發(fā)展方向的港股通新經(jīng)濟指數(shù)迎來了調(diào)整。對此，很多機構(gòu)對港股的新經(jīng)濟、信息科技未來的機會表示樂觀。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，信息技術(shù)在近期南向資金偏好中排在首位。
嘉實基金基金經(jīng)理劉珈吟在“港股季”上表示，對港股新經(jīng)濟指數(shù)的未來保有樂觀態(tài)度。
“核心優(yōu)質(zhì)行業(yè)一般擁有以下特質(zhì)：1.業(yè)績有高度增長潛力；2.產(chǎn)業(yè)是朝陽行業(yè)，代表著未來發(fā)展方向；3.符合國家政策，有政策支持和事件驅(qū)動，目前相對估值和價格較低；4.國內(nèi)外主流機構(gòu)認可。長期來看，中國市場的配置吸引力全球排名靠前，而未來中國經(jīng)濟發(fā)展的新動能中，很多優(yōu)質(zhì)的標的都在港股新經(jīng)濟指數(shù)里。”
在外部因素的影響下，3月8日，SEC將五家中國ADR放入“臨時退市清單”，強烈沖擊著市場情緒。
對此，一些投資者擔(dān)心，港股新經(jīng)濟指數(shù)中的很多標的是科技股，是否會受到中概股的影響。劉珈吟認為，《外國公司問責(zé)法案》并不是影響漲跌幅的直接原因，中概股列入名單也不代表著談判破裂。長期看，對結(jié)果持樂觀態(tài)度。“一方面中國監(jiān)管層的態(tài)度很積極，監(jiān)管有動力去積極協(xié)調(diào)。另一方面，3年的時間窗口足夠長，我們認為最終達成某種折中妥協(xié)處理的概率很高。”
3、資產(chǎn)配置長期價值凸顯
近年來，隨著內(nèi)地與香港股票市場逐漸融合，展望未來，港股作為資產(chǎn)配置的價值將會逐漸凸顯。
工銀瑞信基金經(jīng)理單文在“港股季”活動中表示，長期而言，看好資金配置港股的大趨勢。一是中概股回歸，港股或?qū)⒊蔀樾陆?jīng)濟的主戰(zhàn)場，配置價值和稀缺性凸顯；二是恒生指數(shù)改革，強化香港離岸金融中心的代表性和可投性；三是中長期來看，內(nèi)地居民、公募基金等資金配置港股資產(chǎn)的比例將持續(xù)提高。
不過，也有部分機構(gòu)認為，港股流動性的缺失和大波動的特點，需要更確定的產(chǎn)業(yè)趨勢及較長時間的業(yè)績釋放趨勢才能判斷，當前持謹慎態(tài)度。同時，機構(gòu)也提醒投資者，港股除了波動性大之外，還涉及復(fù)雜的匯率因素影響，在復(fù)雜的市場環(huán)境下，投資者應(yīng)根據(jù)自身實際情況和風(fēng)險承受能力進行選擇。
文章來源：雪球公司公眾號