作者|郭一鳴，編輯|于曉明
來源：巨豐投顧、好股票應(yīng)用
觀點：連續(xù)四個月經(jīng)濟的先行指標(biāo)數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟有所回升，但整體看仍屬反抽，下行壓力依舊較大。不過，數(shù)據(jù)回升短期對市場或有提振。此外，在基本面和流動性相對穩(wěn)定的支撐下，市場整體保持向好基礎(chǔ)。去年四季度一系列貨幣政策舉措下，貨幣寬松周期逐步開啟，流動性充裕預(yù)期下，市場整體仍有提振。短期，超跌反彈仍在延續(xù)，雖然海外情緒影響有所放緩，但國內(nèi)經(jīng)濟增長壓力以及疫情的拖累下，市場底部仍有反復(fù)。尤其是增量不濟下，也要留意整體的沖高回落。
昨日海外市場全線走低，對日亞太主要指數(shù)也是紛紛走低，所以對于A股來說，也是有一定的影響的。今日兩市雙雙低開，開盤后震蕩走低，雖然滬指一度拉升翻紅，但午后在再次走低，創(chuàng)業(yè)板指一度跌2%。尾盤，兩市震蕩回升，但整體呈現(xiàn)低開低走格局。盤面上，煤炭板塊領(lǐng)漲，房地產(chǎn)、建筑材料、銀行等漲幅居前，而電力設(shè)備領(lǐng)跌，國防軍工、有色金屬以及電子、汽車等走低。
昨日市場的全線上漲，盡管略超預(yù)期，至少從趨勢還是預(yù)期之內(nèi)的。畢竟，在此前的走勢過程中，我們始終堅持這里超跌反彈仍在延續(xù)的觀點，而在調(diào)整中也堅守這里的技術(shù)性調(diào)整，并建議回補此前調(diào)控上行缺口后再進行低吸。不過，盡管昨日的反彈力度超預(yù)期，但從反彈的整體表現(xiàn)看，還是有很多的顧慮和擔(dān)憂，也使得對于反彈的持續(xù)性和縱深性產(chǎn)生懷疑。
比如我們昨日所言，“反彈之下，成交量不濟，對于反彈的持續(xù)性或有影響。而房地產(chǎn)板塊的上漲，主要是政策導(dǎo)向下的階段反彈，在房住不炒的總基調(diào)下，也難有大行情。至于成長股，業(yè)績能否和估值相配，也是影響反彈持續(xù)的關(guān)鍵。”而我們從今日市場中看，一個是市場的反彈并沒有持續(xù)，另一個是成交量仍保持萬億之下的水平，此外，成長股全線調(diào)整，并未呈現(xiàn)反彈持續(xù)。
實際上，相比于昨日反彈的擔(dān)憂，今日經(jīng)濟增長的壓力可能更加的令人擔(dān)憂。比如此前市場對于一季度增長的壓力就比較擔(dān)憂，但是此前連續(xù)四個月PMI都在榮枯線上方，顯示經(jīng)濟整體回升。但今日統(tǒng)計局最新公布的3月PMI數(shù)據(jù)看，已經(jīng)跌到榮枯線下方，數(shù)據(jù)上的走低，對于市場的預(yù)期是不利的。盡管在接下來的二季度，穩(wěn)增長的仍有發(fā)力的較大空間，但在此前低于預(yù)期的刺激和預(yù)期下，市場整體或仍有反復(fù)，至少出現(xiàn)大幅拉升的概率在減弱。
近期，部分明星基金開始出手，眾多機構(gòu)對于行情也不悲觀。而高盛首席中國股票策略師劉勁津日前在接受中國證券報記者采訪時也表示，A股3月15日已見底，大概率不會二次探底。從目前到年底，大概有20%左右的回報……機構(gòu)角度看，對市場整體還是樂觀的，但我們認(rèn)為這里還是需要謹(jǐn)慎一些，尤其是需求疲軟以及疫情延續(xù)下，經(jīng)濟增長的壓力依然較大，市場也仍有抑制。當(dāng)前持續(xù)走低后，整體處于震蕩筑底的過程，但仍有反復(fù)，甚至還有再次回探前低的可能。
所以，我們此前建議投資者逢低進行低吸以及戰(zhàn)略配置，但在整體反彈之后，這里建議投資者逢高逐步減持，主要是減持此前博弈這里的超跌反彈行情。對于激進的投資者，仍建議逢低進行戰(zhàn)略配置，但需要謹(jǐn)記的是，不是隨意的追進，而是耐心等待市場可能的再次回落后再予以增配。
作者：郭一鳴 執(zhí)業(yè)證書：A0680612120002
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