“腳下”的生意好做嗎。
(資料圖)
作者 | 劉欽文
編輯丨武麗娟
來(lái)源 | 野馬財(cái)經(jīng)
一葉知秋，隨著楓林盡染和霜天紅葉，爬山賞秋成為人們近期的新活動(dòng)，并刷屏朋友圈。好的賞秋體驗(yàn)必然離不開(kāi)好的戶外基礎(chǔ)設(shè)施，山間的棧道、公園的圍欄、廣場(chǎng)的木式地板，幫助人們腳下輕松賞秋的同時(shí)，也生出一門生意。
來(lái)自中國(guó)香港的林氏三兄弟，從80年代開(kāi)始從事相關(guān)業(yè)務(wù)，靠戶外地板、墻板、組合地板等三年入賬15億，如今還要沖刺深交所創(chuàng)業(yè)板，要在資本市場(chǎng)闖出一片天。只是其創(chuàng)業(yè)板定位、復(fù)雜的家族關(guān)聯(lián)交易卻成為攔路虎，被多次問(wèn)詢。10月31日，深交所向美新科技發(fā)出第三輪問(wèn)詢函。
“腳下”生意年入7億，
產(chǎn)品銷往北美、歐洲
近年來(lái)，塑料制品大量消費(fèi)帶來(lái)的降解、回收難題成為了社會(huì)亟需解決的環(huán)保問(wèn)題之一，與此同時(shí)，由于經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，木材用量日益增加。隨著人們環(huán)保意識(shí)的日益加強(qiáng)，為了滿足需求，應(yīng)用塑木復(fù)合材料應(yīng)運(yùn)而生，塑木可在庭院建設(shè)、市政園林、旅游設(shè)施等眾多領(lǐng)域替代實(shí)木、塑料和鋁合金等使用，是解決廢舊塑料回收再利用、減少木材使用量的一個(gè)有效途徑。
林氏三兄弟實(shí)控的美新科技股份有限公司（下稱“美新科技”），便主要從事塑木復(fù)合材料及其制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為戶外地板、墻板、組合地板等新型環(huán)保塑木型材。
圖源：美新科技官網(wǎng)
產(chǎn)品的應(yīng)用場(chǎng)景從公共場(chǎng)合到個(gè)人家庭均有，例如戶外棧道、景區(qū)、廣場(chǎng)、公園等商用地板；別墅、民用住宅、辦公用房、游泳木屋、 集裝箱板房等建筑中的外墻、室內(nèi)吊頂、背景墻；家庭陽(yáng)臺(tái)、樓頂樓臺(tái)的地板等。
靠著這門“腳下”的生意，美新科技2019年-2021年、2022年1-3月（下稱“報(bào)告期”）分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.5億元、4.97億元、6.95億元和1.93億元，凈利潤(rùn)分別為2094萬(wàn)元、6513萬(wàn)元、9348萬(wàn)元和1873萬(wàn)元。
美新科技還擁有自己的自主品牌“NewTechWood”，不過(guò)其產(chǎn)品主要銷往海外，主要包括歐洲、北美洲、大洋 洲和亞洲等，報(bào)告期內(nèi)，美新科技的境外銷售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為96.72%、96.17%、95.55%和 95.58%。
隨著全球貿(mào)易摩擦的明顯增多，美新科技也受到影響。2018年9月17日，美國(guó)頒布的第二批2000億美元加征關(guān)稅清單中，美新科技出口的塑木型材產(chǎn)品之一被加征10%關(guān)稅。2019年5月9日，美國(guó)對(duì)從中國(guó)進(jìn)口的2000億美元清單商品加征的關(guān)稅稅率由10%提高到25%。
美新科技境外銷售地區(qū)中以歐美市場(chǎng)為主，其中報(bào)告期內(nèi)，美國(guó)市場(chǎng)銷售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為28.86%、32.98%、29.86%和 30.63%。
除了關(guān)稅問(wèn)題外，銷售到北美的產(chǎn)品也出現(xiàn)了要求退貨的情況，報(bào)告期內(nèi)，美新科技北美子公司銷售退回的金額分別為262.3萬(wàn)元、271.44萬(wàn)元、398.75萬(wàn)元和 56.88萬(wàn)元，退回原因主要為產(chǎn)品質(zhì)量缺陷、產(chǎn)品損壞、產(chǎn)品丟失等。
父子三人為大部分專利發(fā)明人，
創(chuàng)業(yè)板定位遭問(wèn)詢
產(chǎn)品遭到退貨背后，行業(yè)內(nèi)對(duì)于技術(shù)的要求也愈來(lái)愈高。塑木復(fù)合材料制品由于主要采用大量循環(huán)再生原料制成，在材料研發(fā)、配方、生產(chǎn)工藝及檢驗(yàn)檢測(cè)等方面都需要研發(fā)技術(shù)投入，質(zhì)量控制程序中對(duì)于質(zhì)量可靠性、性能穩(wěn)定性等方面要求愈發(fā)嚴(yán)格。
美新科技也在逐漸加大研發(fā)投入。《招股書》顯示，報(bào)告期內(nèi)，美新科技的研發(fā)支出總額分別為991.91萬(wàn)元、1361.67萬(wàn)元、2185.14萬(wàn)元和528.04萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為2.84%、2.74%、3.15%和2.73%。
但對(duì)比同行業(yè)，研發(fā)支出占營(yíng)業(yè)收入的比例平均值分別為3.85%、4.12%、3.79%和2.87%。同樣處于上市進(jìn)程中的森泰股份，2019-2021年的研發(fā)支出總額分別為 2166.49萬(wàn)元、2991.58萬(wàn)元和 3409.41萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為4.06%、4.73%和3.73%。
從專利上來(lái)看，美新科技共擁有國(guó)內(nèi)專利技術(shù)161項(xiàng)，12項(xiàng)境外專利。但國(guó)內(nèi)專利中，最多的為外觀專利，共112項(xiàng)，其次為實(shí)用新型專利44項(xiàng)，發(fā)明專利僅5項(xiàng)且時(shí)間較早，在2009年-2016年間。
圖源：《招股書》
此外，《招股書》顯示，美新科技的核心技術(shù)人員為林東融、李青海、包明輝，美新科技的實(shí)際控制人為林東融、林東亮和林東琦三兄弟。
企查查顯示，從各項(xiàng)專利成果來(lái)看，李青海、包明輝的存在感并不強(qiáng)，多次出現(xiàn)的反而是林東融及其子林楚琛、林楚峰父子三人。從簡(jiǎn)歷上來(lái)看，林東融畢業(yè)于德克薩斯大學(xué)奧斯汀分校的石油工程學(xué)位，曾歷任運(yùn)行工程師、生產(chǎn)工程師、油藏工程師，2010年8月起任美新塑木（美新科技前身）總經(jīng)理、研發(fā)總監(jiān)。
林楚琛同樣畢業(yè)于該學(xué)校的化工專業(yè)學(xué)士學(xué)位，2010年至2011年曾在Chemical Resources Inc.（一家化學(xué)資源公司）從事質(zhì)控工作，隨后擔(dān)任美新塑木的銷售總監(jiān)。《招股書》中對(duì)林楚峰并未有詳細(xì)介紹。
父子三人是美新科技大部分專利的發(fā)明人，共計(jì)145項(xiàng)，林楚琛更是從銷售總監(jiān)搖身變成專利發(fā)明人，除共同發(fā)明的145項(xiàng)外，林楚琛單獨(dú)發(fā)明的有10項(xiàng)。5項(xiàng)發(fā)明專利中，父子三人占據(jù)2項(xiàng)，林楚琛占據(jù)3項(xiàng)。
圖源：企查查
美新科技的專利、創(chuàng)業(yè)板定位也多次被深交所問(wèn)詢，要求其說(shuō)明核心技術(shù)是否具有核心競(jìng)爭(zhēng)力，是否符合行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)。
美新科技則回應(yīng)，公司的核心技術(shù)均處于行業(yè)先進(jìn)水平，具有核心競(jìng)爭(zhēng)力。公司核心技術(shù)符合行業(yè)產(chǎn)品向高附加值發(fā)展方向、生產(chǎn)工藝由單一擠出向復(fù)合共擠、包覆共擠和智能制造發(fā)展方向。
三兄弟回國(guó)創(chuàng)業(yè)，
曾占用資金7802萬(wàn)元
《招股書》顯示，美新科技的實(shí)際控制人林東融、林東亮和林東琦三兄弟均為中國(guó)香港人，林東琦負(fù)責(zé)塑料貿(mào)易、林東亮負(fù)責(zé)塑料初級(jí)加工、林東融負(fù)責(zé)塑料深度改性應(yīng)用業(yè)務(wù)(即塑木復(fù)合型材業(yè)務(wù))。
實(shí)際上三兄弟還有一位大哥林國(guó)棟，林國(guó)棟于1999年離世。美新科技的控股股東新興亞洲于2004年設(shè)立，早期股東為林東亮、林東融、林東琦和林國(guó)棟之子林一樑四人，直接持股比例為36%、36%、23%和5%。
上世紀(jì)80年代起，林氏三兄弟便在國(guó)外從事塑料貿(mào)易相關(guān)業(yè)務(wù)。改革開(kāi)放后，三人攜帶資金和技術(shù)回國(guó)創(chuàng)業(yè)，開(kāi)始對(duì)國(guó)內(nèi)塑料循環(huán)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資，并探索塑料的改性應(yīng)用，于2004年創(chuàng)辦美新塑木，先后在東莞、廣州、惠州等地建廠。
圖源：罐頭圖庫(kù)
但創(chuàng)業(yè)之初并不順利，自成立之日起至2014年，美新科技主要采取ODM（代工生產(chǎn)模式）的銷售模式，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力不足，加之產(chǎn)品生產(chǎn)合格率較低，銷售收入未能覆蓋同期發(fā)生的研發(fā)、生產(chǎn)及人力等成本費(fèi)用支出，毛利較低甚至為負(fù)，導(dǎo)致此階段形成了約1.4億元左右的虧損。
直到2015年起美新科技自有品牌打響知名度，加之生產(chǎn)工藝持續(xù)改良，美新科技實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品毛利提升，管理成本有所下降，扭轉(zhuǎn)了持續(xù)虧損的趨勢(shì)，于2018 年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。
就在美新科技逐漸步入正軌后，林一樑卻在2015年8月5日將持有的新興亞洲股權(quán)轉(zhuǎn)讓給林氏三兄弟，分文未收，就此退出企業(yè)體系。目前林一樑居于美國(guó)，擔(dān)任房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人。
“林國(guó)棟去世前，林氏三兄弟曾資助其在美國(guó)購(gòu)買房產(chǎn)；林國(guó)棟去世后，林氏三兄弟對(duì)于林一樑母子給予一定的經(jīng)濟(jì)資助。鑒于過(guò)往的各種幫助和家族情誼，該次股權(quán)轉(zhuǎn)讓林一梁未收取款項(xiàng)，經(jīng)和林一樑訪談確認(rèn)，該安排為雙方真實(shí)意思表示。” 美新科技對(duì)此表示。
經(jīng)歷多次股權(quán)變動(dòng)后，《招股書》顯示，目前林氏三兄弟基于《一致行動(dòng)協(xié)議》合計(jì)控制公司發(fā)行前總股本的51.05%，一致行動(dòng)人還包括林東融、林東亮、林東琦的妹妹的配偶鄭小明、林東融之子林楚琛和林東亮之女林翠君。
美新科技與新興亞洲還有著大額資金拆借，2019年2年14日起每月新興亞洲均向美新科技進(jìn)行拆借，金額累計(jì)876.27萬(wàn)港元，用于新興亞洲的日常業(yè)務(wù)開(kāi)支和股東借款。報(bào)告期前，新興亞洲還曾代美新科技處置設(shè)備后未及時(shí)回款206.98萬(wàn)元。不過(guò)目前均已償還。
非關(guān)聯(lián)方資金拆借中，美新科技曾在2019年向惠州市國(guó)瑞通達(dá)貿(mào)易有限公司、惠州惠湖英輝貿(mào)易有限公司、惠州市澳灣霞飛貿(mào)易有限公司資金拆入，金額總計(jì)1.15億元，日利率高達(dá)0.16%，相較之下，借唄的日利率一般在0.025%-0.035%之間，360借條的日利率基本在0.03%-0.05%之間。0.16%的日利率下，美新科技一天的利息費(fèi)用便達(dá)18.4萬(wàn)元，不過(guò)美新科技只借了一天，當(dāng)天借，當(dāng)天還。“短期拆入過(guò)橋資金，用于償還銀行貸款。”美新科技對(duì)此表示。
圖源：《回復(fù)函》
除了資金拆借外，實(shí)際控制人還曾占用美新科技資金。2018年之前，美新科技主要通過(guò)林氏三兄弟控制的企業(yè)ERL公司向歐美市場(chǎng)等地區(qū)的客戶進(jìn)行銷售。因此第三方客戶先向ERL公司進(jìn)行回款，ERL公司收到款項(xiàng)后再回款給公司。
但林氏三兄弟在收到第三方資金后，并未轉(zhuǎn)向美新科技，而是將該等資金用于投資其他業(yè)務(wù)。多年累積下來(lái)，ERL公司在2018年初形成對(duì)美新科技7802.84萬(wàn)元的應(yīng)付貨款。截至2019年12月31日，ERL公司應(yīng)付利息1572.76萬(wàn)元。目前已全部?jī)斶€。
“《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》明確規(guī)定，發(fā)行人有嚴(yán)格的資金管理制度，不得有資金被控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)以借款、代償債務(wù)、代墊款項(xiàng)或者其他方式占用的情形，同時(shí)規(guī)定發(fā)行人的內(nèi)部控制制度健全且被有效執(zhí)行，能夠合理保證財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的合法性、營(yíng)運(yùn)的效率與效果。因此，如果擬IPO公司出現(xiàn)控股股東占用資金的情況，會(huì)被監(jiān)管重點(diǎn)關(guān)注，影響上市審核。”上海申倫律師事務(wù)所律師夏海龍表示。
深交所針對(duì)頻繁的資金拆借、資金占用確實(shí)也發(fā)去問(wèn)詢，“多處信息顯示，發(fā)行人控股股東及實(shí)際控制人(包括控制的關(guān)聯(lián)企業(yè))存在資金緊張情形。要求美新科技說(shuō)明資金緊張的原因以及是否具備償債能力。”
對(duì)此美新科技表示，“2018年-2021年為塑料業(yè)務(wù)收縮與調(diào)整期，實(shí)控人于2019-2020年通過(guò)資產(chǎn)處置、轉(zhuǎn)讓發(fā)行人及其他公司股權(quán)，總計(jì)獲得3.39億元資金，償還完畢了關(guān)聯(lián)公司的大額對(duì)外負(fù)債。資金緊張的情形已消除。”
逛公園、景區(qū)時(shí)你是否注意過(guò)腳下的地板？對(duì)于美新科技你怎么看？歡迎下方留言討論。