騰訊
這幾年，騰訊大股東的減持動作被視為騰訊股價走向的重要風向標。2018年，騰訊大股東第一次減持騰訊股份，當時騰訊股價出現(xiàn)了深度調(diào)整的走勢，而當年騰訊股價的下跌，大股東減持只是導火索，關(guān)鍵還是受到了市場環(huán)境不佳的影響，2018年全球股市的表現(xiàn)也并不理想。
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三年后，也就是說2021年，騰訊大股東再次減持騰訊股份，從2021年高點調(diào)整以來，騰訊股價累計下跌超過50%，騰訊大股東的減持行為再次被市場認為是股價走向的重要風向標。在2021年騰訊主要股東Prosus宣布減持之際，也宣布了3年內(nèi)不再減持騰訊的股份，市場也稍微喘了一口氣。
但是，今年6月27日，騰訊主要股東Prosus及Naspers宣布，將會開啟一項長期、開放式回購計劃，回購資金將會通過南非報業(yè)集團有序小幅出售騰訊股票獲得。由此一來，意味著騰訊主要股東將會打破之前3年不減持的承諾，而且未來的減持行動也許會變成常態(tài)化的現(xiàn)象。受此影響，騰訊股價盤中出現(xiàn)大幅跳水的走勢，收盤時收跌1.56%，當日盤中最高漲幅超過4%。
在騰訊大股東再次減持騰訊股份的背后，從心理層面上，給市場的影響偏向負面。對騰訊股價的影響，也是偏向消極。在過去兩次大股東的減持行動中，騰訊大股東的減持行為被市場視為騰訊股價的風向標信號，如今大股東卻打破3年不減持的承諾，并采取小幅出售騰訊股份的策略，對市場來說，也會增加了很大的不確定性。
經(jīng)過了前兩次的減持行動之后，騰訊大股東的持股比例也下降至28.82%左右，但與其余主要股東相比，騰訊大股東這一持股比例仍然明顯偏高。假如騰訊大股東開啟了長期堅持的計劃，要想完成這些股份的減持任務(wù)，也需要耗費漫長的時間。
不過，與過去的減持行動相比，這一次騰訊大股東的減持行為，卻存在著一些微妙變化。
例如，過去騰訊大股東出售騰訊股份采取的是一次大比例出售的策略，且通過大宗交易等方式完成股份出售的任務(wù)。以2021年4月份的減持行動為例，當時騰訊大股東Prosus出售了1.92億股的騰訊股份，持股比例從30.9%直接下降至28.9%。
與之相比，這一次騰訊大股東采取的是有效小幅出售騰訊股份的策略。據(jù)了解，南非報業(yè)集團預計每天出售的股份數(shù)目將占公司股份之每日平均成交量的一小部分，這與過去的大宗交易大幅減持的行動相比，股份出售的力度卻減輕不少，但從過去一次性出售變成了常態(tài)化的出售。
又如，過去兩次騰訊大股東選擇在相對高位減持騰訊股份，如今卻在騰訊估值較低的位置進行減持，大股東的減持背景發(fā)生了明顯變化。在大股東匆忙減持的背后，并非意味著不看好騰訊的發(fā)展前景，而是為了開啟長期、開放式的回購計劃，通過減持騰訊股份的策略，來改變自家股票市值與股票價格低迷的局面。
近年來，騰訊開啟了一系列的股份回購策略，且通過股份回購注銷的行動，對騰訊主要股東來說，其實帶來的好處更多。如今，雖然騰訊大股東采取了常態(tài)化減持的策略，但卻采取小幅出售的策略，而非一次性大幅出售股份的策略，可見大股東對騰訊的股份還是比較珍惜的，也不希望輕易放棄自己的主要股東身份。
截至目前，騰訊控股TTM市盈率約為14.70倍，這一估值分位值只有2.70，意味著當前估值已經(jīng)比過去十年大多數(shù)的時間還要便宜。從投資的角度出發(fā)，如果不是維護自家市值的考慮，騰訊大股東也不想在偏低估值的時候出售股份。
換一種角度思考，雖然騰訊大股東采取了常態(tài)化減持的策略，但這未必就是一件壞事。在騰訊大股東減持騰訊股份的背后，一方面有利于內(nèi)地機構(gòu)投資者用更便宜的價格買到港股優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，并實現(xiàn)長期資產(chǎn)配置的目標；另一方面則是有利于減輕大股東長期減持對市場造成的心理包袱，如果未來大股東的持股比例顯著下降，對騰訊的股權(quán)結(jié)構(gòu)來說，也會顯得更加健康。作為主要股東的Prosus和Naspers，未必會輕易放棄其主要股東的地位。