【資料圖】
雖然做錯(cuò)了無(wú)數(shù)事，但她做對(duì)了兩件事。 如果你正在考慮將你的401(k) 退休金撤出股市，或者你因?yàn)楹ε露桓壹觽}(cāng)，那么你需要見(jiàn)一見(jiàn)我的朋友貝蒂 ·白拉克（ Betty Badluck）。可憐的老貝蒂是你所見(jiàn)過(guò)的最倒霉的股市投資者。在過(guò)去40年里，她只在股市上出手過(guò)6次，每一次，她出手的時(shí)機(jī)都是一場(chǎng)災(zāi)難。貝蒂第一次投資股票是在1987年9月底。她一直在責(zé)怪自己錯(cuò)過(guò)了上世紀(jì)80年代的繁榮時(shí)期，當(dāng)那年夏天股價(jià)開(kāi)始下跌時(shí)，她認(rèn)為正是買入下跌股票的大好時(shí)機(jī)。她投入了400美元，按今天的價(jià)格計(jì)算(根據(jù)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)調(diào)整后)正好是1000美元。幾周后的10月19日，股市上演了歷史上最大的單日崩盤，跌幅甚至超過(guò)了1929年最糟糕的一天。貝蒂看著她的四分之一的錢在一眨眼的功夫里就跌沒(méi)了。在那次經(jīng)歷之后，她很多年都不想再接近股票市場(chǎng)了。直到1990年市場(chǎng)完全復(fù)蘇，她才鼓起勇氣對(duì)股票加倉(cāng)。1990年7月31日，她又在股票市場(chǎng)上投資了450美元，以今天的貨幣計(jì)算，也就是1000美元。幾天后，薩達(dá)姆 · 侯賽因入侵科威特。石油價(jià)格暴漲，股市暴跌，世界陷入危機(jī)。貝蒂看到自己辛辛苦苦掙來(lái)的錢在眼前消失，她又一次自責(zé)不已。她想明白了，被耍一次，小丑是別人，被耍兩次，小丑竟是自己。所以在經(jīng)歷了這兩次災(zāi)難般的投資經(jīng)歷之后，她發(fā)誓要徹底退出股市。幾年之后，她才開(kāi)始考慮這個(gè)問(wèn)題。但在整個(gè)90年代，她看著道瓊斯指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)一直漲，一直漲，一直漲。他們甚至在電視上做廣告，吹噓納斯達(dá)克指數(shù)漲得有多高。最終，貝蒂被這件事打動(dòng)了。多年來(lái)，她一直拒絕在401(k)養(yǎng)老金計(jì)劃中再投入一分錢，最終她還是屈服了。1998年7月31日，她又加倉(cāng)了560美元(相當(dāng)于今天的1000美元)。幾周后，俄羅斯債務(wù)違約，引發(fā)了全球金融危機(jī)。一只叫做長(zhǎng)期資本管理的巨型對(duì)沖基金爆倉(cāng)了，盡管它的董事會(huì)里有許多諾貝爾獎(jiǎng)獲得者。一切還是崩潰了。你懂的，可憐的老貝蒂 · 白拉克。她還是沒(méi)放棄，但每次她鼓起勇氣投資股票，結(jié)果都趕上了一個(gè)非常非常糟糕的時(shí)刻。因此，她在2000年3月底買入，結(jié)果這是長(zhǎng)期泡沫的頂峰，也是自上世紀(jì)70年代以來(lái)持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)熊市的開(kāi)端。她在2001年8月底，也就是“9.11”之前又加了一次倉(cāng)。2008年8月底，就在雷曼兄弟(Lehman Brothers)破產(chǎn)之前，她又加倉(cāng)了。她的擇時(shí)真是糟透了。但貝蒂還做了另外兩件事。首先，她沒(méi)有試圖選擇股票、基金，甚至市場(chǎng)。她投資的全球股市組合與摩根士丹利資本國(guó)際全球指數(shù)(MSCI World index)相當(dāng)，包括美國(guó)和外國(guó)股票。第二，在投出了她的錢之后，她眼睜睜地看著它們暴跌.……她躺平了。
貝蒂后來(lái)怎么樣？說(shuō)來(lái)話長(zhǎng)，她干得不錯(cuò)。盡管她選擇了20世紀(jì)80年代以來(lái)最糟糕的6個(gè)時(shí)刻進(jìn)行投資，但她在接下來(lái)的5年中平均獲利20% ，在10年中平均獲利100% 。她的錢翻了一番。盡管她的擇時(shí)糟糕透頂，但她有六分之四的機(jī)會(huì)能在五年后盈利，有百分之百的機(jī)會(huì)能在十年后盈利。如今，盡管這六筆投資的總現(xiàn)金成本僅為3,500美元，但她的投資組合價(jià)值高達(dá)17,500美元。那可是她投資的五倍多，這還包括了今年的虧損，全球股市和貝蒂的投資組合今年下跌了22% 。經(jīng)過(guò)通貨膨脹調(diào)整后，貝蒂的投資組合價(jià)值是她投入的三倍。記住，這不是一個(gè)普通投資者所獲得的平均回報(bào)，這是現(xiàn)代歷史上最倒霉的投資者所獲得的長(zhǎng)期回報(bào)。如果你現(xiàn)在太害怕而不敢投資股市，因?yàn)槟銚?dān)心股市會(huì)繼續(xù)下跌(這是可以理解的) ，那么問(wèn)問(wèn)自己: 你認(rèn)為自己會(huì)像貝蒂·白拉克那樣不幸嗎？實(shí)際上，全球市場(chǎng)已經(jīng)下跌了五分之一以上，所以你不可能像貝蒂那樣糟糕地把握時(shí)機(jī)。你不可能買在頂部，因?yàn)槲覀円呀?jīng)距離頂部有了一段距離。我對(duì)接下來(lái)的一個(gè)月，三個(gè)月或者三年完全沒(méi)有任何想法。我不知道哪個(gè)市場(chǎng)表現(xiàn)最好，哪個(gè)表現(xiàn)最差，以及何時(shí)漲跌，幅度高低。然而，在我的職業(yè)生涯中，我只能回憶起幾次華爾街像現(xiàn)在這樣恐慌的情形: 2008年10月和2020年3月。事實(shí)證明，這兩個(gè)時(shí)期都是買入股票的好時(shí)機(jī)。最重要的是，那些為退休而儲(chǔ)蓄的人們并不打算在未來(lái)幾周或幾個(gè)月里通過(guò)股票來(lái)賺錢(盡管這可能很美好)。他們希望把錢存起來(lái)，這樣在幾十年后，當(dāng)他們厭倦了工作，想要用大錘砸碎他們的筆記本電腦退休時(shí)，他們就可以打開(kāi)他們的401(k)報(bào)表，欣喜地看到他們已經(jīng)積累了一大筆錢。在這種情況下，他們實(shí)在沒(méi)有理由不現(xiàn)在就買入。如果他們不知道買什么的話，那就買先鋒全球股票(VT) ，或者40% 的 iShares MSCI U.S.A (EUSA)和60% 的先鋒 FTSE All World ex-US (VEU)的組合，總比什么都不買要強(qiáng)。我打賭他們不會(huì)像貝蒂 · 白拉克那樣倒霉。文｜布雷特·阿倫茲（Brett Arends）編輯｜彭韌版權(quán)聲明：《巴倫周刊》(barronschina)原創(chuàng)文章，未經(jīng)許可，不得轉(zhuǎn)載。英文版見(jiàn)2022年6月22日?qǐng)?bào)道“Meet the ‘Unluckiest’ Stock Market Investor of Modern Times.”。（本文內(nèi)容僅供參考，投資建議不代表《巴倫周刊》傾向；市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。）