伴隨著A股的持續(xù)低迷，新股破發(fā)潮仍然在A股市場上蔓延。4月12日，A股有3只新股上市，結(jié)果3只新股在上市首日均告破發(fā)。其中，N唯捷當(dāng)天下跌36.04%，中一簽新股虧損1.2萬元。N海創(chuàng)當(dāng)天跌幅29.87%，若以中一簽500股來計(jì)算，虧損額達(dá)6410元。只有N瑞德飄紅，漲幅5%，但該股在開盤時(shí)就已破發(fā)。
面對(duì)新股破發(fā)潮涌，要不要放緩新股發(fā)行節(jié)奏，也就成了不少投資者關(guān)心的一個(gè)問題。畢竟在過去很長一個(gè)時(shí)期，一旦新股出現(xiàn)破發(fā)，投資者總會(huì)呼吁管理層放緩新股發(fā)行節(jié)奏，而恰逢股市低迷之時(shí)，投資者甚至還會(huì)呼吁管理層暫停新股發(fā)行來救市。很多時(shí)候，投資者的這些呼聲也是被管理層聽到了接受了。于是，每當(dāng)新股破發(fā)的時(shí)候，市場總是對(duì)管理層放緩新股發(fā)行充滿了期待，這實(shí)際上也成了部分投資者的一種習(xí)慣性思維。
不過，投資者的這個(gè)習(xí)慣性思維有必要改變改變了。畢竟A股的“世道”已經(jīng)變了。因?yàn)樾鹿砂l(fā)行已經(jīng)是一種市場化發(fā)行，其中科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板的新股發(fā)行甚至還是注冊(cè)制，新股從發(fā)行到上市，實(shí)行的都是市場化的做法，一切由市場說了算。因此繼續(xù)采取管理層人為調(diào)控新股發(fā)行節(jié)奏的做法，已經(jīng)不適合了。
而且以前之所以可以采取人為調(diào)控的方式來放緩新股發(fā)行的節(jié)奏，其中還有一個(gè)很重要的原因就是，當(dāng)時(shí)新股發(fā)行的市盈率都被控制在了23倍以內(nèi)，就新股發(fā)行的市盈率而論，基本上還是合理的。因?yàn)榘l(fā)行市盈率被人為控制了，因此，人為調(diào)節(jié)新股發(fā)行節(jié)奏也是可以接受的。但如今采取的是市場化的發(fā)股方式，所以新股發(fā)行節(jié)奏也應(yīng)該是由市場來說了算。因此，面對(duì)當(dāng)下新股大面積破發(fā)，新股發(fā)行節(jié)奏要不要放緩？這個(gè)問題并不適合由管理層來作答，而是應(yīng)由市場來作答，我們要相信市場自身的調(diào)節(jié)功能，與對(duì)錯(cuò)誤的修正能力。
雖然目前新股大面積破發(fā)，但顯而易見的是，目前的新股發(fā)行仍然供不應(yīng)求，投資者打新中簽仍然還是一件很困難的事情。從市場的角度來說，為滿足投資者打新的需要，新股發(fā)行節(jié)奏顯然是不應(yīng)該放緩的。進(jìn)一步來說，如果投資者因?yàn)橥顿Y虧損而不打新了，新股發(fā)行節(jié)奏自然而然也就會(huì)放緩了。
并且從市場調(diào)節(jié)的角度來看，新股之所以破發(fā)，主要是與兩方面的原因有關(guān)。其一，是與新股發(fā)行價(jià)格高企有關(guān)。畢竟目前科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板的新股發(fā)行都已經(jīng)取消了23倍市盈率的限制，很多新股發(fā)行的市盈率都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了23倍市盈率的水平，新股發(fā)行市盈率少則30倍、40倍，多則70倍、80倍，甚至超過百倍市盈率的也不少見。新股發(fā)行市盈率高企，大大透支了二級(jí)市場的炒作空間，因此，新股上市破發(fā)在所難免。其二是新股發(fā)行上市節(jié)奏太快，以至在二級(jí)市場上的新股上市供過于求。
但總體來說，目前新股破發(fā)，主要還是由第一個(gè)原因造成，即新股發(fā)行價(jià)格太高了，與新股發(fā)行節(jié)奏關(guān)系并不是太大。所以，盡管目前新股大面積破發(fā)，但無需管理層伸出調(diào)控之手來放緩新股發(fā)行節(jié)奏。如果真的人為放緩新股發(fā)行節(jié)奏，這其實(shí)并沒有做到對(duì)癥下藥，并不能從根本上解決新股破發(fā)的問題。
而對(duì)于新股高價(jià)發(fā)行的問題，一方面需要對(duì)發(fā)行制度進(jìn)行完善，比如，目前的新股發(fā)行詢價(jià)，不能一味地引導(dǎo)詢價(jià)機(jī)構(gòu)報(bào)高價(jià)，這個(gè)問題顯然需要從制度上加以解決。另一方面就是由市場來進(jìn)行修正。既然發(fā)行價(jià)高了導(dǎo)致新股上市破發(fā)，投資者不僅不盈利，相反還要虧損，那么投資者就可以放棄打新。放棄打新的投資者多了，新股發(fā)行失敗了，新股發(fā)行的價(jià)格自然就會(huì)下調(diào)。
何況通過這種市場自發(fā)調(diào)節(jié)、自我修正的方式，還可以讓投資者走向成熟。畢竟對(duì)于投資者來說，投資虧損是最好的投資者教育方式，也是投資者走向成熟的必由之路。相反，面對(duì)新股破發(fā)，總是寄希望于監(jiān)管之手來進(jìn)行調(diào)控，這其實(shí)并不利于投資者的成長，并不利于投資者走向成熟。