“刀剪第一股”張小泉上市首年業(yè)績(jī)出爐，同時(shí)，定于3月23日舉辦2021 年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)。最新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，這家上市半年的老字號(hào)，營(yíng)收仍然靠老本行傳統(tǒng)刀剪具支撐：該板塊收入5.26億元，占公司總收入近7成。成為上市公司以來(lái)，張小泉不甘于“剪刀大戶”的老標(biāo)簽，于去年新成立小家電事業(yè)部，也懷揣著”從廚房家居品牌向家居生活品牌轉(zhuǎn)變”的野心。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，小家電產(chǎn)業(yè)已是同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)紅海，對(duì)比格力、美的、小米、飛利浦等企業(yè)，張小泉優(yōu)勢(shì)難現(xiàn)。但在家居語(yǔ)境中謀求多元化方向，已是張小泉的必修課。
上市半年市值腰斬
日前，“刀剪第一股”張小泉拿出了上市首年業(yè)績(jī)成績(jī)單。2021年年度報(bào)告顯示，張小泉營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)分別實(shí)現(xiàn)7.60億元、7873.28萬(wàn)元，同比分別增長(zhǎng)32.81%和1.96%，扣非凈利潤(rùn)7426.28萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)3.36%。
受到原材料價(jià)格波動(dòng)、人力成本上揚(yáng)等因素影響，張小泉整體毛利率逐年下滑，2019年至2021年，分別為41.21%、40.73%和38.60%，凈利率分別為14.94%、13.49%和10.36%。
作為“國(guó)內(nèi)刀剪行業(yè)首家上市企業(yè)”，上市半年時(shí)間，張小泉的市值幾乎腰斬。公開(kāi)資料顯示，2021年9月張小泉登陸深圳證券交易創(chuàng)業(yè)板，上市當(dāng)天，股價(jià)收盤(pán)大漲394.06%，報(bào)收34.09元，總市值53.18億元，成為張小泉的高光時(shí)刻。半年時(shí)間，公司股東流失：2021年9月6日上市當(dāng)天，公司擁有股東人數(shù)（戶）4.04萬(wàn)戶，今年2月28日，降至1.88萬(wàn)戶。市場(chǎng)似乎對(duì)張小泉的業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不滿意，業(yè)績(jī)報(bào)發(fā)布后股價(jià)跌約5%。截至發(fā)稿前，張小泉股價(jià)為17.72元，總市值27.64億。
盡管股價(jià)下跌，張小泉依然決定分紅。最新年報(bào)顯示，張小泉經(jīng)董事會(huì)審議通過(guò)的利潤(rùn)分配預(yù)案為：以1.56億股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利5元（含稅），送紅股0股（含稅），以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增0股。經(jīng)計(jì)算，張小泉本次現(xiàn)金分紅金額（含稅）為7800萬(wàn)元。
張小泉的大股東陣營(yíng)看點(diǎn)頗多。據(jù)公開(kāi)資料，張小泉的第四大股東為杭州市實(shí)業(yè)投資集團(tuán)有限公司，該公司是杭州市政府直屬的國(guó)有全資大型投資集團(tuán)。股東陳德軍，是申通快遞的董事長(zhǎng)；股東上海均瑤（集團(tuán)）有限公司，持有多家上市公司股權(quán)；股東亞?wèn)|北辰創(chuàng)業(yè)投資有限公司，是復(fù)星集團(tuán)旗下公司；股東西藏穩(wěn)盛進(jìn)達(dá)投資有限公司，其大股東為演員苗圃。
公開(kāi)資料顯示，張小泉品牌始創(chuàng)于1628年，是國(guó)家商務(wù)部認(rèn)定的第一批中華老字號(hào)，總部設(shè)立在中國(guó)杭州，目前共擁有浙江杭州、廣東陽(yáng)江兩大研發(fā)制造基地。靠生產(chǎn)剪刀起家，張小泉目前產(chǎn)品涉及剪刀、刀具等，產(chǎn)品類(lèi)型已有2000多種。由于刀剪具屬于耐用消費(fèi)品，更換周期較長(zhǎng)，所以，張小泉在招股書(shū)中一再表示，“始終秉持百年老字號(hào)二次創(chuàng)業(yè)的心態(tài)”。
一次重要的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略發(fā)生在上市的當(dāng)月：2021年9月，張小泉小家電事業(yè)部宣布成立，產(chǎn)品有電煮鍋、消毒刀架、電動(dòng)料理粉碎機(jī)、空氣炸鍋等二十多個(gè)SKU。在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)之外，張小泉跟隨消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)，圍繞廚房、家居領(lǐng)域進(jìn)行了產(chǎn)品布局，已形成廚具廚電、家居五金兩大新業(yè)務(wù)板塊。
“公司利用張小泉品牌的延展性和張小泉產(chǎn)品可靠的心智印象，計(jì)劃逐步從廚房家居品牌向家居生活品牌轉(zhuǎn)變。”在一次調(diào)研中，張小泉方面公開(kāi)表示。
賣(mài)不動(dòng)的空氣炸鍋
從刀剪到家電，突破次元壁的張小泉，過(guò)去一年的營(yíng)收仍然靠老本行。
最新業(yè)績(jī)報(bào)顯示，刀剪具業(yè)務(wù)仍是張小泉的主要收入來(lái)源。去年，該業(yè)務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)收入5.26億元，同比增長(zhǎng)20%，占公司總收入的69.22%，但毛利率下降2.24個(gè)百分點(diǎn)至37.67%。綜合天風(fēng)證券研報(bào)等數(shù)據(jù)顯示，2019年至2020年，張小泉刀剪具業(yè)務(wù)板塊收入分別約為3.9億元、4.575億元，分別占各期收入約80.56%、79.94%。
新開(kāi)拓產(chǎn)品廚具廚電類(lèi)目實(shí)現(xiàn)收入1.49億元，新開(kāi)拓產(chǎn)品家居五金類(lèi)目實(shí)現(xiàn)收入7866.99 萬(wàn)元。
對(duì)于賣(mài)起空氣炸鍋、電飯煲的張小泉，也有消費(fèi)者提出質(zhì)疑。2月8日，有投資者在互動(dòng)平臺(tái)提問(wèn)：公司的電飯煲在天貓推出已經(jīng)3個(gè)月之久，沒(méi)有賣(mài)出一臺(tái)，是不是公司的小家電戰(zhàn)略已經(jīng)徹底失敗，公司未來(lái)如何應(yīng)對(duì)小家電市場(chǎng)？
張小泉方面于2月11日回應(yīng)道：公司小家電事業(yè)部于2021年9月底成立，目前在線上和線下渠道已有穩(wěn)定的銷(xiāo)售，公司針對(duì)小家電產(chǎn)品領(lǐng)域，采取細(xì)分差異化的產(chǎn)品策略，主打“健康小電”概念，目前處于起步嘗試階段，故尚未形成規(guī)模。
《消費(fèi)鈦度》瀏覽張小泉天貓官方旗艦店看到，目前銷(xiāo)量排名前十的均為刀剪類(lèi)產(chǎn)品，價(jià)格在19元至179元之間。在廚房電器品類(lèi)中，張小泉空氣炸鍋的月銷(xiāo)量約為30余個(gè)，智能家用電壓力鍋、多功能料理機(jī)均顯示月銷(xiāo)量為0。
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，開(kāi)拓新品類(lèi)的張小泉在研發(fā)投入上并不高。數(shù)據(jù)顯示，2018年-2021年，張小泉的研發(fā)費(fèi)用分別為879.97萬(wàn)元、1677.82萬(wàn)元、2006.51萬(wàn)元、2288萬(wàn)元。從研發(fā)費(fèi)用率來(lái)看，2018-2020年張小泉的數(shù)據(jù)為2.14%、3.47%、3.51%，但同期行業(yè)均值為3.43%、3.64%、4.56%。2021年，張小泉研發(fā)費(fèi)用率進(jìn)一步降為3.01%。
至于張小泉未來(lái)是否會(huì)提升研發(fā)投入的問(wèn)題，截至稿前，張小泉方面并未回復(fù)《消費(fèi)鈦度》。
盤(pán)古智庫(kù)高級(jí)研究員江瀚向《消費(fèi)鈦度》表示，“并不看好張小泉啟動(dòng)小家電戰(zhàn)略，沒(méi)有特別大的意義。因?yàn)楫?dāng)下小家電產(chǎn)業(yè)已經(jīng)處于高度同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)的紅海中。對(duì)比格力、美的、飛利浦等企業(yè)，張小泉在這當(dāng)中并沒(méi)有太多競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。”
業(yè)內(nèi)數(shù)據(jù)顯示，2020 年小家電線上市場(chǎng)規(guī)模達(dá) 366 億元，同比增長(zhǎng) 9.4%。疫情催生的宅經(jīng)濟(jì)下，小米、美的、格力等龍頭企業(yè)也紛紛入局。
從廚房走到家居
家電以外，多元路上的張小泉在其他領(lǐng)域動(dòng)作頻頻。2021年11月消息，張小泉成立控股公司，經(jīng)營(yíng)范圍增加了化妝品零售、批發(fā)等。雖未有更多實(shí)質(zhì)性動(dòng)作，卻已引發(fā)業(yè)界對(duì)于張小泉撲向美妝風(fēng)口的猜想。也有分析人士認(rèn)為，張小泉也許是在瞄準(zhǔn)零售市場(chǎng)中增速最快的細(xì)分賽道之一——零售集合店。
今年1月，陽(yáng)江市張小泉供應(yīng)鏈管理有限公司成立，注冊(cè)資本1000萬(wàn)人民幣，經(jīng)營(yíng)范圍包括供應(yīng)鏈管理服務(wù)；橡膠制品銷(xiāo)售；玻璃纖維及制品銷(xiāo)售；新材料技術(shù)推廣服務(wù)等。股東信息顯示，該公司由張小泉股份有限公司全資控股。
談及在品類(lèi)擴(kuò)張上的考量，張小泉曾在機(jī)構(gòu)調(diào)研問(wèn)答中提出四點(diǎn)原則：“1、圍繞廚房家居場(chǎng)景；2、以金屬刃具為主；3、擬進(jìn)入品類(lèi)沒(méi)有強(qiáng)勢(shì)品牌，品牌延展力足夠；4、擬進(jìn)入品類(lèi)市場(chǎng)容量足夠大。”
張小泉方面表示：“根據(jù)以上原則，同時(shí)基于消費(fèi)者心智、產(chǎn)品和消費(fèi)場(chǎng)景三方面充分利用品牌的延展性和可靠性，公司先后成立了酒店廚具事業(yè)部、廚房雜件事業(yè)部、園林五金事業(yè)部、個(gè)護(hù)個(gè)清事業(yè)部。公司內(nèi)部以賽馬機(jī)制激活創(chuàng)新……做好刀剪主類(lèi)目與新事業(yè)部類(lèi)目之間的相互賦能。比如新成立的電器事業(yè)部強(qiáng)調(diào)‘健康小電’理念、雜件竹木事業(yè)部強(qiáng)調(diào)‘用料做工扎實(shí)’、保溫杯壺事業(yè)部調(diào)‘好內(nèi)膽，小泉造’理念等。”
雖然并不看好張小泉的電器生意，但江瀚認(rèn)為其多元化的合理性：“知名的剪刀品牌，宣布由廚房品牌向家居生活的轉(zhuǎn)變是對(duì)的，從一個(gè)小眾的場(chǎng)景，邁向大眾。”江瀚還指出：“在國(guó)內(nèi)，低端刀具市場(chǎng)由于并沒(méi)有太多的技術(shù)含量，競(jìng)爭(zhēng)門(mén)檻非常低。高端市場(chǎng)，雙立人、蘇泊爾等等也都極具市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，根據(jù)公開(kāi)市場(chǎng)的資料顯示，當(dāng)前的刀剪行業(yè)全國(guó)有近3000家，整個(gè)市場(chǎng)有九百多億，但是張小泉的市場(chǎng)占有率不足0.5%。”
在江瀚看來(lái)，“走出廚房”的張小泉，還面臨著“走向全國(guó)”的難題：“四百年的老字號(hào)一直都在江浙滬扎根，張小泉的全國(guó)化其實(shí)并不順利。一方面，各地都有自己的地方刀具品牌，另一方面，張小泉在老字號(hào)的宣傳方面還是非常不足。”
中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)兼職教授、財(cái)經(jīng)評(píng)論員譚浩俊向《消費(fèi)鈦度》分析稱(chēng)：“靠低價(jià)、單一的產(chǎn)品，企業(yè)無(wú)法走的長(zhǎng)遠(yuǎn)。張小泉的謀轉(zhuǎn)變是必然的。企業(yè)轉(zhuǎn)型能否成功，需要重視研發(fā)、管理與創(chuàng)新。從張小泉多年來(lái)重視產(chǎn)品質(zhì)量的表現(xiàn)來(lái)看，有著良好的基礎(chǔ)。在布局大家居領(lǐng)域后，管理鏈條隨之變長(zhǎng)，張小泉能否繼續(xù)延續(xù)質(zhì)量為上、管理為上，還值得業(yè)內(nèi)關(guān)注。”在譚浩俊看來(lái)，張小泉傳統(tǒng)刀具產(chǎn)品的高端化，也待補(bǔ)齊。