在去年同期基數(shù)走低的情況下，3 月我國出口增速小幅下滑。而通過對(duì)數(shù)量和價(jià)格兩方面因素的拆解，我們發(fā)現(xiàn)，3 月我國主要商品的出口金額增速中，價(jià)格的貢獻(xiàn)仍然占據(jù)主導(dǎo)，而數(shù)量增長的貢獻(xiàn)轉(zhuǎn)為負(fù)值。3 月我國進(jìn)口增速自2020 年8 月以來首次轉(zhuǎn)負(fù)，而數(shù)量減少構(gòu)成對(duì)進(jìn)口的主要拖累。展望未來，國內(nèi)疫情短期或仍在高位運(yùn)行，對(duì)我國生產(chǎn)和物流活動(dòng)的制約使得出口仍然面臨壓力，加上去年同期基數(shù)較高，我國出口份額年內(nèi)恐難再增長。而俄烏沖突導(dǎo)致大宗商品價(jià)格高企，加之內(nèi)需疲弱，進(jìn)口增速或也陷入低迷，未來外貿(mào)運(yùn)行仍面臨一定壓力。
出口增速小幅下滑。2022 年3 月我國以美元計(jì)價(jià)出口同比增速錄得14.7%，較1-2 月增速有所回落。雖然出口增速尚屬穩(wěn)健，但一方面，受到去年同期基數(shù)走低的影響；另一方面，俄烏沖突帶來的貿(mào)易制裁或?qū)е虏糠仲Q(mào)易向我國轉(zhuǎn)移，同時(shí)海外疫情整體轉(zhuǎn)好帶動(dòng)外需恢復(fù)，對(duì)我國出口也形成一定程度的支撐。
價(jià)格仍是主導(dǎo)。近來出口增速中價(jià)格因素的貢獻(xiàn)保持高位，前兩月出口價(jià)格指數(shù)增速繼續(xù)上行至10.6%。通過將十余種商品的出口增速按照數(shù)量和價(jià)格兩方面因素來進(jìn)行拆解，我們發(fā)現(xiàn)，3 月我國主要商品的出口金額增速中，價(jià)格對(duì)出口增速的貢獻(xiàn)占據(jù)主導(dǎo)，而數(shù)量增長的貢獻(xiàn)轉(zhuǎn)為負(fù)值。分品類來看，機(jī)電產(chǎn)品中，價(jià)格貢獻(xiàn)仍為主導(dǎo)，數(shù)量增長對(duì)于出口形成拖累；勞動(dòng)密集產(chǎn)品中，數(shù)量增長的貢獻(xiàn)首次超過價(jià)格。
對(duì)美國出口回升。從主要國別和地區(qū)來看，由于去年同期的低基數(shù)效應(yīng)，對(duì)美國（22.4%）和日本（9.7%）出口有所回升。對(duì)歐盟（21.4%）出口高位略降，但對(duì)東盟（10.4%）出口小幅下滑。除日本外，宏觀經(jīng)濟(jì)·周度報(bào)告：疫情沖擊需求 商品多一份謹(jǐn)慎宏觀經(jīng)濟(jì)·周度報(bào)告：疫情沖擊需求 商品多一份謹(jǐn)慎3 月歐元區(qū)和美英等國制造業(yè)PMI 高位回落，但仍在榮枯線之上，一定程度上對(duì)出口需求仍有拉動(dòng)。
勞動(dòng)密集出口上行。與1-2 月增速相比，由于去年同期的低基數(shù)效應(yīng)，勞動(dòng)密集產(chǎn)品增速有所回升，錄得17.1%。但機(jī)電和高新技術(shù)產(chǎn)品增速繼續(xù)回落，分別錄得11.2%和9.6%。機(jī)電產(chǎn)品中，集成電路（15.5%）大幅回落，家電出口跌幅擴(kuò)大（-8.5%），汽車和汽車底盤（54.6%）由于高基數(shù)效應(yīng)增速下行，自動(dòng)數(shù)據(jù)處理設(shè)備（9.8%）保持平穩(wěn)，手機(jī)（14.1%）由于低基數(shù)效應(yīng)回升。勞動(dòng)密集型產(chǎn)品中，箱包（32.6%）、服裝（10.5%）和鞋靴（26.6%）增速均有上升。
進(jìn)口增速由正轉(zhuǎn)負(fù)。2022 年3 月我國進(jìn)口同比增長-0.1%，是自2020 年8月以來首次轉(zhuǎn)負(fù)，顯著低于1-2 月的15.5%。進(jìn)口大幅回落主因高基數(shù)效應(yīng)以及國內(nèi)疫情影響導(dǎo)致內(nèi)需進(jìn)一步放緩，我國PMI 進(jìn)口指數(shù)已連續(xù)10個(gè)月低于榮枯線。通過將十余種商品的進(jìn)口增速按照數(shù)量和價(jià)格兩方面因素來進(jìn)行拆解，我們發(fā)現(xiàn)，3 月我國主要商品的進(jìn)口金額增速中，價(jià)格對(duì)進(jìn)口增速的貢獻(xiàn)占據(jù)主導(dǎo)，數(shù)量的貢獻(xiàn)為負(fù)值，顯著拖累進(jìn)口。從金額來看，進(jìn)口大豆（1.4%）、銅（6%）和鐵礦石（-34%）由于高基數(shù)效應(yīng)顯著回落。從數(shù)量上看，鐵礦石（-14.5%），銅（-8.8%）和原油（-14%）由于 去年同期基數(shù)抬升有所下行。
順差略有減少。3 月我國貿(mào)易順差473.8 億美元，順差規(guī)模較1-2 月平均值有所減少，但高于去年同期水平。展望未來，國內(nèi)疫情短期或仍在高位運(yùn)行，對(duì)我國生產(chǎn)和物流活動(dòng)的制約使得出口仍然面臨壓力，加上去年同期基數(shù)較高，我國出口份額年內(nèi)恐難再增長。而俄烏沖突導(dǎo)致大宗商品價(jià)格高企，加之內(nèi)需疲弱，進(jìn)口增速或也陷入低迷，未來外貿(mào)運(yùn)行仍面臨一定壓力。
風(fēng)險(xiǎn)提示：政策變動(dòng)，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期。