保額會“長大”、隨時減保靈活性高、可鎖定收益……在銀行存款利率調降、基金收益欠佳的情況下，增額終身壽險卻“翻紅”，成為銀保市場上的黑馬。
但在“投保熱”的一片喧囂之下，其宣傳亂象開始顯現，風險也逐漸暴露。
近日，中國精算師協會發布風險提示，強調增額終身壽險并非“穩賺不賠”，中途退保恐會損失保費，提醒消費者警惕增額終身壽險誤導宣傳。
兼具保障和儲蓄功能 增額終身壽險引爆市場
終身壽險是指以被保險人死亡為給付保險金條件，且保險期間為終身的人壽保險。因終身壽險的保險金額可以在產品設計時預先設定，如每年增長一定比例或下降一定比例，所以增額終身壽險可以理解為是“將保額設計為每年增長一定比例的終身壽險”。
從默默無聞到炙手可熱，增額終身壽險用了近10年時間。2013年，我國首款增額終身壽險產品上市，由永達理保險經紀引入并推介至信泰人壽進行銷售。隨后幾年，多家保險公司陸續推出相關產品，但并未引起關注。
指針撥到2019年8月，為規范利差損風險，銀保監會發布通知明確，將普通型養老年金或10年以上的普通型長期年金的評估利率由4.025%上限下調至3.5%。定價利率4.025%的年金險退出舞臺。
更早的2018年，資管新規《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》的出臺要求打破剛性兌付，保本理財產品因有較大的凈值波動，對消費者的吸引力有所減弱。在此背景下，具有長期穩定收益的增額終身壽險終于迎來了發展機遇，并吸引頭部大型保險公司紛紛入局。
增額終身壽險到底有多受歡迎?從各上市險企披露的中報來看，增額終身壽險逐漸成為銀保渠道的主力產品。另據中國保險行業協會發布的《2021年銀行代理渠道業務發展報告》顯示，增額終身壽險產品具有的資金靈活度高、用途多樣的功能使其在競爭中脫穎而出，占據銀保市場的絕對主流地位。
“增額終身壽險對我來說就是長期儲蓄，為孩子幾十年之后用錢做準備。而且可以隨時取現，遇到突發情況時也能應急。”一位兩年前為孩子投保的家長對中國商報記者表示。
在記者咨詢時，一位保險經紀人也向記者證實了增額終身壽險的火爆現狀： 在銀行存款利率下行、基金投資收益不穩定的當下，消費者會更傾向于購買保障和儲蓄功能兼備的產品，增額終身壽險契合了他們的需求，所以廣受青睞。
“應監管部門要求，近期將會有幾個產品密集下架，所以這段時間來咨詢和購買的消費者更多了。”上述保險經紀人告訴記者。
并非“穩賺不賠” 行業亂象浮出水面
在發展過程中，增額終身壽險并非是“一片凈土”。在利益驅使下，將終身壽險產品打包成短期存續的理財型產品的銷售亂象頻出。
早在2020年年底，銀保監會就通報稱，相關企業報送的某終身壽險產品可靈活減保，且無比例限制;產品前五年退保率過高，存在長險短做風險。
銀保監會今年2月公布的《人身保險產品“負面清單”2022版》指出了增額終身險的突出問題：產品的保額遞增比例(并非消費者的投資收益率)超過3.5%，易與實際收益產生混淆，存在噱頭營銷風險;產品的加減保設計不合理，存在變相突破定價利率風險。
此外，在對增額終身壽險進行宣傳和營銷的過程中，可隨時加保減保，按需取用是保險經紀人的慣用說辭，穩賺不賠也成為投保人的普遍認知。
但據已投保者透露，其購買的增額終身險如在前5年贖回預計會虧本，但長期持有會有4%左右的回報。“感覺增額終身險不太適合短期持有。”
對此，中國精算師協會表示，消費者如中途退保，可以領取保單的現金價值。增額終身壽險的現金價值一般在前5年低于累積所繳保費，之后才會逐漸超過累積所繳保費。據不完全統計，若在投保后第1年退保，將會損失10%—60%的保費;若在第20年退保，收益約在2%—2.5%之間，保險消費者應注意是否與自身預期相符。
劍指諸多亂象，監管之錘正在落下。今年以來，有多款增額終身壽險增額利率超過3.5%的產品陸續停售。記者了解到，目前仍有某增額利率為3.8%的產品在售，但將于今年9月30日下架。
據悉，目前，險企的增額終身壽險產品報備趨嚴，易于誤導消費者的產品已很難通過備案。
“建議投保人理性對待，清楚了解相關風險，再選擇適合自己的保險產品匹配需求。”有業內人士對記者表示。
避免長險短做 險企還需應對利差損風險
“長險短做”雖然能為險企快速吸收保費，但也增加了其現金流不足的流動性風險。
據悉，目前市面上較為熱門的幾款增額終身壽險產品的現金價值均可在10年內超越保費。部分險企為吸引消費者，將增額終身壽險前幾年的現金價值拉高。產品的快速“回本”意味著提前退保或取現減保并無損失，但長此以往保險公司可能會產生利差損，面臨較大的資金壓力。
在上述受訪業內人士看來，“長險短做”是此類產品最大的風險。“險資投資底層標的是長期固收類資產，期限長，安全性相對較高。頻繁退保帶來的流動性風險將是很大的挑戰，期限錯配不利于長期經營的穩定性。”
國君非銀分析師劉琦欣表示，針對增額終身壽險面臨的較大利差損風險，預計長期險企將考慮通過降低預定利率或降低減保權益限額等加以應對。事實上，今年以來，監管部門一直緊鑼密鼓地強化對險企“長險短做”的整治。“監管部門對市場上露頭的'長險短做’緊抓不放，對個別公司外放核保責任的、個別產品對利率過高的進行風險提示。”中國社科院保險與經濟發展研究中心副主任王向楠表示。
銀保監會公布的前述“負面清單”明確，年金保險產品設計異化，第一年末現金價值即超過已繳保費，同時條款設計靈活的加、減保額功能，實現類萬能型保險自由進行賬戶部分領取功能，且不收取任何費用。發揮風險提示作用，要求險企在日常產品開發管理工作中，嚴格按照監管規制、“負面清單”等監管要求，認真做好產品開發、銷售、回溯等全流程管理，切實承擔起產品管理的主體責任，不斷提高經營管理能力。(記者 王彤旭)